Mercado de Capitales

Mercado de Capitales

La creación de un mercado de capitales es una prioridad para Rumanía. Para asegurar la venta y compra de títulos y transacciones con arreglo al libre juego de la oferta y de la demanda, es necesaria una reglamentación precisa. Este cuadro se estableció en el segundo semestre de 1995. Muchos segmentos de es mercado se han hecho operativos ( la Bolsa de Valores, los Fondos de inversión ), pero los resultados son todavía modestos.

Existen dos bolsas de valores: una en sentido europeo( Bucarest Stock Exchange o BSE) y la otra, OTC (Over the Counter), conocida con el nombre de RASDAQ. Además existen fondos de inversión.

La bolsa en el sentido tradicional de la palabra- Bolsa de Valores de Bucarest- comenzó a operar en noviembre de 1995, aunque fue inaugurada el 23 de junio del mismo año. Es una institución pública. Su actividad es competencia de la Comisión Nacional de Valores(CNVM), que designa un Comisario General encargado de vigilar y controlar las actividades de la Bolsa. La gestión de la Bolsa está al cargo de sus miembros, las sociedades de valores, que forman la Asociación de la Bolsa.

Dentro de la bolsa existen dos niveles: un nivel, llamado de base y un primer nivel o nivel superior. Para el nivel de base, la sociedad debe cumplir los criterios que figuran en la Ley de Valores y Bolsa. Para el primer nivel - superior- los criterios a cumplir por la empresa son mucho más estrictos.

El sistema de transacciones de la Bolsa está informatizado y permite la interacción de las órdenes reales de venta y de compra sobre el mercado. La sesión de transacción consiste en una mecánica de negociación de los valores mobiliarios registrados tanto en el nivel de base como en el primer nivel. Cualquiera que sea la mecánica de la transacción, las órdenes pueden ser o limitar la transacción o efectuarla.

Una sesión de transacción comporta una pre-operación y una transacción propiamente dicha. Desde marzo de 1996 las sesiones de transacción se celebran dos veces por semana, los martes y jueves.

El Mercado OTC( Over the Counter) se inauguró en noviembre del 96. Tiene sesiones todos los días de la semana y cotizan las sociedades comerciales que no cumplen los requisitos necesarios para hacerse registrar en la Bolsa de Valores.

Los fondos públicos de inversión han atravesado una crisis, y algunos de ellos, incluido el más importante, han sido suspendidos por la CNVM debido a una mala gestión.

Los extranjeros pueden operar tanto en la bolsa de Bucarest como en el RASDAQ; no existe el impuesto sobre las ganancias pero deben pagar el 1,5% por cada transacción de compra realizada al Estado rumano. Sin embargo las transacciones efectuadas con títulos del estado no están sujetas a la tasa del 1,5% (Ordenanza nº131/98, M.O. 329/31 de agosto)

En el Monitorul nº 41/98 se ha publicado la Ordenanza para la constitución y funcionamiento de las sociedades de capital riesgo.

Valoración de los servicios financieros a disposición de los operadores económicos.

Los servicios financieros ofrecidos por las entidades financieras son menores tanto cuantitativa como cualitativamente que los disponibles en los países occidentales. Se debe, por un lado, a la falta del registro de propiedad inmobiliaria tanto rústica como urbana, agravado en el primer caso por la ausencia de títulos de propiedad, dificulta o hace imposible la petición de préstamos hipotecarios; por otro lado, los altos tipos de interés junto con la incertidumbre en el devenir económico, pueden justificar la ausencia de políticas agresivas de los bancos comerciales.

Cualquier operación normal en bancos occidentales se complica enormemente debido a la excesiva burocracia y a veces a la imposibilidad. Han comenzado a principios de este año a conceder créditos como máximo de 18 meses par la compra de coches, bienes de consumo duradero; en ellos se necesitan al menos dos garantes de la operación.

Los ingresos de lo bancos proceden de las actividades secundarias de la banca: cobro por la retirada de efectivo, alto coste por ejecutar una transferencia, cobro de cheques, etc.

Los principales bancos comerciales rumanos son:  Banca Comercial Rumana es el más importante en las operaciones en Rumanía. Intenta desarrollar nuevos productos en las áreas de depósitos, garantía y de consulta, y pretende encontrar nuevas áreas en leasing, factoring, tarjetas de crédito y créditos al consumo. El 70% de su capital es estatal y el 30% pertenece a los cinco fondos de propiedad privada. En el ranking de 1996, ha sido el primero por sus beneficios, el segundo por sus activos y el tercero por sus depósitos.  Banco Rumano de Comercio Exterior, que desde 1968 a 1990 era el único que realizaba operaciones de comercio exterior, todavía mantiene el 60% de las operaciones con el exterior. Sus objetivos para estos dos años se centran en los siguientes puntos: fortalecimiento de su posición en el mercado, mejorar y diversificar sus productos, fortalecer la gestión y la rentabilidad. El 69,1% de su capital es estatal, el 29,6% pertenece a los cinco fondos y el 1,3% es detentado por empleados del banco. En el ranking de 1996, ha sido el primero por el valor del capital, de sus activos fijos, de sus depósitos, y el tercero en sus beneficios. Ampliará su capital desde 93 millardos de lei a 1.023.  Banco Rumano de Desarrollo será quizá el primer banco estatal a privatizar. Creado en 1990, está obteniendo magníficos resultados procedentes de la mejora en la estructura organizativa, en la política de préstamos, otorgando éstos a compañías fuertes y exigiendo además garantías sólidas. El 70% es de capital estatal y el 30% pertenece a los cinco fondos.  Bankcoop ha sido el primer banco en establecer una sucursal en la República de Moldavia y en Yugoslavia. Es un banco totalmente privado con el 30% de su capital en manos de cooperativas.  Banco Comercial Ion Tiriac en el que el BERD tiene el 20% de su capital. Fue el primer banco privado en establecerse en Rumanía.

Están siendo muy activos en Rumanía dos bancos de capital extranjero: ABN AMRO y Citibank Romania. El primero ha comenzado a vender seguros de vida con la variante de poder solicitar préstamos según la cantidad requerida y su recuperación en un tiempo determinado.