Inflación de Rumania

Inflación

El índice de precios al consumo, como es normal en todas las economías de transición, experimentó enormes subidas en los primeros años de implantación de la economía de mercado. En 1994 fue del 61,7%; en 1995, 27,8%; en el 1996 56,9%, y en 1997 151,4%, diciembre/diciembre. El valor del índice en diciembre de 1997 comparado con el de octubre de 1990, aumentó el 42.872,2%. El 151,4% de subida procedió de un alza del 145,6% de los bienes alimenticios, del 142,6% de los no alimenticios, y del 203,9% en servicios.

En los nueve primeros meses de 1998, el índice de precios al consumo ha aumentado el 30% con respecto a diciembre del 97 y 50,8% comparado con septiembre de 1997 ; en el sector alimenticio la subida fue del 19,3% y 39,3% respectivamente, en el no alimenticio del 34,5% y 53,5% respectivamente y en los servicios del 51,2% y 80% respectivamente. El tipo de inflación que el Gobierno desea sea el máximo al finalizar este año es el 45%.

Estructura de la Balanza de pagos. Saldo por cuenta corriente y su financiación

En la segunda mitad de la década de los años 80 la balanza por cuenta corriente se caracterizó por mostrar continuos y crecientes superávits entre 1 y 3 millardos de dólares. Esto se debió a la política de devolución de la deuda externa seguida por el régimen de Ceaucescu, para lo que se incentivaron toda clase de exportaciones. Entre 1985 y 1989, Rumanía devolvió la deuda exterior que rondaba los 10.000 millones de dólares gracias a los saldos positivos en la balanza comercial, del orden de los 2-3.000 millones de dólares anuales (las exportaciones se situaron entre los 10 y 11 millardos de dólares, todavía no alcanzados hoy, y las importaciones alrededor de los 8).

A partir de 1989, la apertura a una economía de libre mercado ha producido una balanza por cuenta corriente deficitaria, principalmente debido al componente de la balanza comercial.

En la evolución de la Balanza Comercial de Rumanía, se pueden distinguir tres etapas: una es 1991-93, otra 1994 y la tercera 1995-97.

En la primera parte, las exportaciones se estabilizan alrededor de los 4.500 millones de dólares y las importaciones en los 5.500, lo que produjo déficits comerciales entre los 1.000 y 2.000 millones de dólares. En la segunda etapa, 1994, debido a la política restrictiva que llevó a cabo el gobierno, déficit 0,2% del PIB, tipos reales de interés y aparente libertad en el establecimiento del tipo de cambio, tuvo lugar un récord de exportaciones, 6,2 millardos de dólares -las mayores desde 1989- más de 1.500 millones de dólares que el año anterior y a un crecimiento normal de las importaciones.

Como consecuencia del comportamiento de las compras y ventas con el exterior, la balanza comercial mostró un déficit de sólo 400 millones de dólares. En el último periodo, 1995-97, se asiste a un salto importante en el valor tanto de las exportaciones como de las importaciones con respecto a las de la etapa anterior. Así, para 1995, las ventas al exterior fueron de 7.910 millones de dólares, en 1996 de 8.084,5 y en 1997 de 8.428,9.

Las compras de mercancías extranjeras - en términos CIF- ascendieron a 10.278, 11.435,3 y 11.275,4 millones de dólares respectivamente. El déficit comercial fue, por tanto, de 2.368 , 3.351 y 2.847 millones de dólares. Rumanía se encuentra con un cuello de botella en su balanza comercial.

La mayor parte de sus importaciones son consecuencia de la situación de su industria y de la falta de recursos energéticos. Así, la compra de petróleo y gas significan actualmente la quinta parte de sus compras al exterior, las compras de maquinaria y bienes de equipo se encuentran alrededor del 26%; alrededor del 15% son materias y productos textiles, en gran parte necesarios para la producción de otros productos y para completar la gama de sus manufacturas; igual ocurre con los metales básicos (indispensables para las manufacturas siderúrgicas) y sus productos.

Sin embargo, se advierten incrementos no despreciables en los bienes de consumo superiores a los de la importación de bienes de equipo. En cualquier caso, la balanza comercial en 1997 arrojó un déficit del 15,05% menor que el año anterior pero si consideramos importaciones FOB, la caída fue del 19,9%. El peso del déficit comercial en la balanza por cuenta corriente ha sido el siguiente 96,1% en 1996 y 79,6% en 1997 (siempre considerando las importaciones FOB).

En los ocho primeros meses de 1998, las exportaciones registraron un valor de 5.5 millardos de dólares, un 2,8% menores que las del año anterior mientras que las importaciones CIF fueron de 7.5 millardos de dólares un 5,1% mayores que el año anterior; el desequilibrio comercial es de 2 millardos de dólares. No parece que vaya por buen camino la evolución de esta balanza ya que al ritmo de los 8 primeros meses, la balanza de mercancías mostrará un déficit mayor al del año anterior, cerca de 3 millardos de dólares, 7-8% del P.I.B.

La Balanza de Invisibles que solía tener saldo negativo entre 50-100 millones de dólares, empeoró en 1997 ya que ha registrado un déficit de 508 millones de dólares y contribuyó en un 20% al saldo negativo de la balanza por cuenta corriente. En los cinco primeros meses de 1998, la balanza de servicios ha tenido un superávit de 116 millones de dólares contra 66 en el mismo periodo del año anterior.

La balanza por cuenta corriente mostraba saldos negativos alrededor de 1.300-1.500 millones de dólares pero en 1996 empeoró como consecuencia de un mayor déficit comercial y de un aumento en los pagos de intereses derivado del mayor endeudamiento ocurrido a lo largo de 1996 (el déficit en este año fue de 2.521 millones de dólares). En 1997, el saldo negativo alcanzó 2.486 millones de dólares. En los cinco primeros meses de 1998, el déficit ha sido de 918 millones de dólares.

El saldo negativo de la balanza por cuenta corriente representó en 1996 entre el 7,5-7,7% del PIB, en 1997, el 7,% y es posible que en el 98 vuelva a representar la misma cantidad muy lejos del 4,5% deseado.

El saldo negativo de la balanza por cuenta corriente se compensa en una pequeña parte con las inversiones extranjeras, del orden de 300-400 millones de dólares anuales, y con préstamos exteriores ya sean conseguidos a través de los mercados internacionales o por medio de las Instituciones Internacionales, Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial y U.E.

En 1997, el déficit de la balanza por cuenta corriente-2.486- se ha financiado con inversiones directas y de cartera netas de 2.054 millones de dólares, así como por préstamos a medio y largo plazo netos de 831 millones de dólares (se recibieron 2.538 millones de dólares procedentes del FMI 164, del Banco Mundial, 398, del BERD, 183, del BEI, 97, del G-24, 78 millones de dólares, otros créditos por 977 y de créditos comerciales 641), a corto plazo de 175 y de otras inversiones (moneda y cheques, depósitos, documentos en tránsito, cuentas de clearing y trueque, errores y omisiones) por 1.117 millones de dólares.

En los cinco primeros meses de 1998, las inversiones extranjeras de capital vía balanza de pagos fueron de 467 millones de dólares contra 415 en el mismo periodo del año anterior, mientras que las de cartera tuvieron un saldo positivo de tan sólo 15 millones de dólares.